全世界都在等A股开盘 五大利好与五大利空狭路相逢
利好四
中小创PE将回到2014年前后
海通策略荀玉根表示，年报业绩披露后，中小创PE将回到2014年前后。2016年中以来，中小创的走弱更加明显，主要源于高估值压力。近期中小板指、创业板指已经逼近过去2年新低。随着指数的回落，中小创的高估值压力正在不断缓解。
截至1月27日，中小板、创业板年报预告已披露完毕，中小创依旧保持较高增速。中小板、创业板净利同比54%、41%，高于三季报的33%、34%。按年报业绩增速计算，年报披露后中小板、创业板PE将进一步降至42倍、57倍，分别相当于2014年年中、2013年年底水平。如果2017年一季报继续维持此增速，中小板、创业板PE将回落至37倍、52倍，均相当于2013年年中。
利好五
节后资金回流
兴业证券策略王德伦团队指出，节后资金有望回流，节后“红包行情”将上演：
1、节前央行对五大行定向降准+巨额逆回购，显示其对流动性总量仍在意呵护，不会放任“钱紧”、“钱荒”;
2、节后现金回流将为银行间提供流动性，虽然央行也将在公开市场对冲式回笼，但短期内整体流动性环境将趋于稳定;
3、新一批IPO募资规模继续下滑，此前证监会在发布会上表态将进一步限制再融资对股市“吸血”。
节前一周的反弹，指数虽然上涨但参与度不高，成交量缩至低位，随着节后投资者参与“红包行情”的积极性提升，将推动行情继续。
不过王德伦团队也给出了风险提示，“抢红包”也要拼手速，需要紧抓春节前后流动性平稳的时间窗口，手快有手慢无。“红包行情”本质是去年年底下跌后的一轮反弹，而非趋势向上，行情的触发是基于悲观预期的短期修复。但一季度，金融去杠杆、通胀预期等影响货币环境的因素仍未完全消除，流动性拐点仍未出现，因而对市场仍有制约。因此，参与“红包行情”需要抓住春节前后流动性平稳的时间窗口，要“抢红包”还得趁早。
节前五大利空正逐步分化
2016年12月以来市场持续下跌，沪指从3300点一路跌穿3100点大关，中小创个股跌幅更大，创业板指数及中小板指数甚至逼近2015年9月份和2016年1月底低点。好在节前的5个交易日里，沪指强行收出5连阳，让A股的猴年收官显得没那么“惨”。
