特朗普败局已定！希拉里将会给中国带来什么？

　　2016年美国大选的三场辩论，到北京时间今天(10月20日)上午就全部结束了。

　　CNN与ORC进行的民意调查显示，52%的被调查者认为希拉里的表现更好，只有39%的人认为特朗普获胜了。这样，三场辩论都以希拉里险胜或者获胜而告终。

　　也许现在对大选结果做出判断仍然太早，但我个人认为，如果不出黑天鹅事件，希拉里最终可能会以较大优势战胜特朗普，成为下届美国总统。

　　如果希拉里当选，她将是美国历史上第一位女性总统。她跟丈夫克林顿，也将成为第一对夫妻总统。

　　那么问题来了，希拉里如果当选，对中国意味着什么?对于投资者意味着什么?

　　1、中国将面临着美国的全面挑战

　　特朗普是个商人，他更关心商业议题;此外，他反对过度全球化，主张孤立主义。他如果当选，对中国的全面崛起更为有利。虽然中国会遭遇更多贸易保护主义，更多的反倾销。但在南海问题上，在政治、人权等问题上，中国面临的挑战要小一些。

　　希拉里则不同。她是个政治动物，做了8年第一夫人，4年国务卿，到访过世界上110多个国家。她看世界角度，更多是政客的角度。相比之下，她比特朗普更关心中国崛起的政治意义，所以她会在南海问题、人权问题等诸多方面，对中国发起新的挑战。

　　一般预测，希拉里会基本延续民主党的外交政策，但在对待中国、俄罗斯的态度上，希拉里会更强硬一些。

　　2、经济上有利好

　　希拉里的贸易政策，或许会基本延续奥巴马的政策。但在建立新的贸易体系(TPP、TTIP)、推进全球化上，希拉里会比较谨慎，避免重蹈默克尔的覆辙。但跟特朗普相比，她至少不会让美国退出WTO，用贸易保护主义激怒主要的贸易伙伴。

　　所以，对于“中国制造”来说，希拉里当选算是一个利好。而特朗普当选，或许就是一场灾难。此外，希拉里当选或许能让人民币获得更大的贬值空间。

　　3、南海问题将再成焦点

　　希拉里当选之后，中美在政治外交上将有一轮新的相互摸底。而南海问题，是天然的、最好的“劫材”。双方肯定会围绕南海问题再度角力，当然还会有人权等问题交织其间。

　　从二战以后的历史来看，美国一直避免跟“老二”直接冲突，这是其基本国策。之前的“老二”是苏联，现在是中国。

　　从希拉里在高盛的演讲看，她深知中国的邻国都不愿意直接跟中国发生冲突，所以她很难在亚洲找到敢于替自己当炮灰的“小兄弟”，最近菲律宾就跟美国闹翻了。

　　希拉里会运用“巧实力”来对付中国，也就是综合运用美国的硬实力(军事、经济)软实力(文化、制度)来“发功”，几乎可以肯定不会跟中国直接“擦枪走火”。

　　但希拉里当选，无疑会刺激中国的军工、航天板块，让这些上市公司的股票更加活跃。

　　4、美联储政策获得连续性

　　特朗普是一头闯入瓷器店的公牛，你很难确定他会做出什么。比如他一方面说自己喜欢低利率，另外一方面指责耶伦迟迟不加息。他还威胁说，他当选之后会把耶伦免职。

　　所以，很多人认为特朗普是黄金的守护神。因为第一，他喜欢低利率;第二，他不靠谱，这带来了避险需求。

　　如果希拉里当选，美联储政策的延续性显然会更好。12月估计会有一次加息，2017年或许会有两次加息。这种可预测性，显然是全球金融精英普遍愿意看到的。

　　5、没有特朗普的“特朗普时代”

　　特朗普如果最终未能当选美国总统，也不意味着他的失败。恰恰相反，特朗普能杀入决赛圈，本身就是个奇迹。奇迹的根源，就是民意的变化。我此前在专栏里分析过，这里不再赘述。

　　这种民粹主义的思潮是全球性的，从欧洲到美洲，从伦敦到香港，从台北到纽约，几乎没有能避免的。它正在深刻影响着世界，并带来政治家的反思，政策的调整。未来希拉里的政策里，必将有相当的特朗普成分，这是毋庸置疑的。